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一、泰凌微09:43分觸及漲停，分析或?yàn)椋阂患緢?bào)預(yù)盈+端側(cè)AI芯片 

3月26日公告：預(yù)計(jì)2025年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3,500萬(wàn)元左右，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，預(yù)計(jì)增加3,941萬(wàn)元左右，增幅894%左右，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。 本報(bào)告期內(nèi)，凈利潤(rùn)大幅提升，原因主要為以下兩點(diǎn)：1、受益于高毛利產(chǎn)品和客戶(hù)銷(xiāo)售占比的提升，以及銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)，公司毛利率將繼續(xù)維持高位，預(yù)計(jì)本報(bào)告期公司整體毛利率將高于2024年全年平均毛利率；2、因?yàn)楣句N(xiāo)售額快速成長(zhǎng)帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)，在維持較高研發(fā)投入的同時(shí)，公司本期的凈利率顯著提升，后續(xù)隨著銷(xiāo)售額的持續(xù)增長(zhǎng)，公司凈利率還有望進(jìn)一步提升。在新產(chǎn)品線方面，公司的Matter over thread產(chǎn)品、BLE6.0 Channel sounding（高精度室內(nèi)定位）芯片在全球一線客戶(hù)率先進(jìn)入批量；公司新推出的端側(cè)AI芯片在國(guó)內(nèi)行業(yè)頭部客戶(hù)已經(jīng)被批量采用；另外，采用公司芯片的多個(gè)AI辦公產(chǎn)品也已經(jīng)推向市場(chǎng)，可以對(duì)接字節(jié)跳動(dòng)豆包、DeepSeek等應(yīng)用；公司新推出的WiFi芯片也實(shí)現(xiàn)了批量出貨。

(免責(zé)聲明：分析內(nèi)容來(lái)源于互聯(lián)網(wǎng)，不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)投資者根據(jù)不同行情獨(dú)立判斷)

二、一季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增幅894%，泰凌微做對(duì)了什么

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3月25日晚間，國(guó)產(chǎn)低功耗藍(lán)牙龍頭泰凌微發(fā)布2025年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)盈公告：預(yù)計(jì)2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為2.30億元左右，同比增加43%左右;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3500萬(wàn)元左右，增幅894%左右，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這一成績(jī)不僅創(chuàng)下了公司歷史上的最佳一季度表現(xiàn)，更是在傳統(tǒng)淡季中實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)突破。我們不禁要問(wèn)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，泰凌微究竟做對(duì)了什么?

淡季不淡，銷(xiāo)售額、凈利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高

通常情況下，一季度為芯片行業(yè)傳統(tǒng)淡季，但泰凌微卻打破了這一規(guī)律。泰凌微表示，本報(bào)告期內(nèi)取得了歷史上最好的一季度財(cái)務(wù)表現(xiàn)，憑借扎實(shí)的技術(shù)積累和敏銳的市場(chǎng)洞察力，銷(xiāo)售額、凈利潤(rùn)均創(chuàng)其一季度歷史新高。這不僅是對(duì)公司戰(zhàn)略方向的高度驗(yàn)證，更是其核心競(jìng)爭(zhēng)力的集中體現(xiàn)。

這一亮眼業(yè)績(jī)離不開(kāi)政策和市場(chǎng)的雙重推動(dòng)。“DeepSeek大模型大幅降低企業(yè)和社會(huì)數(shù)智化的門(mén)檻，隨著AI應(yīng)用落地加速，集成電路產(chǎn)業(yè)的周期性困境有望打破，并推動(dòng)產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速增長(zhǎng)。”此前，泰凌微董事長(zhǎng)王維航在接受上海證券報(bào)采訪時(shí)表示，AI大模型正成為集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)力之一，中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)一個(gè)原始創(chuàng)新的窗口期。而泰凌微正精準(zhǔn)地立足于這一時(shí)代風(fēng)口，為越來(lái)越多的產(chǎn)品裝上“中國(guó)芯”。

高毛利產(chǎn)品占比提升，毛利率穩(wěn)中有升

關(guān)于凈利潤(rùn)的提升，泰凌微主要提及兩個(gè)方面：一是受益于高毛利產(chǎn)品和客戶(hù)銷(xiāo)售占比的提升，以及銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)。受益于高毛利產(chǎn)品銷(xiāo)售占比的提升以及規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)，公司整體毛利率在報(bào)告期內(nèi)繼續(xù)保持高位，且有望超過(guò)2024年全年平均水平。可以看出，泰凌微并未選擇以低價(jià)策略參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而是依靠過(guò)硬的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力贏得了客戶(hù)的青睞。這種“質(zhì)優(yōu)價(jià)穩(wěn)”的策略不僅增強(qiáng)了品牌的市場(chǎng)地位，也為后續(xù)利潤(rùn)釋放奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

物聯(lián)網(wǎng)連接市場(chǎng)持續(xù)升溫

泰凌微將銷(xiāo)售額的高增長(zhǎng)歸功于下游行業(yè)數(shù)字化和智能化滲透率的持續(xù)提升。無(wú)論是智能家居、電子價(jià)簽(ESL)、辦公硬件，還是音頻市場(chǎng)，泰凌微的核心產(chǎn)品均呈現(xiàn)出顯著的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。尤其是在智能家居領(lǐng)域，公司通過(guò)高性能芯片解決方案，助力客戶(hù)快速實(shí)現(xiàn)數(shù)字化升級(jí)，滿足了消費(fèi)者對(duì)智能化生活的日益增長(zhǎng)需求。此外，泰凌微還積極拓展新興垂直領(lǐng)域，如智能儲(chǔ)能BMS和智能網(wǎng)關(guān)等，這些新領(lǐng)域的貢獻(xiàn)進(jìn)一步豐富了公司的收入來(lái)源，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎。

端側(cè)AI芯片批量出貨，新產(chǎn)品線全球領(lǐng)先

作為本季度的一大亮點(diǎn)，泰凌微的端側(cè)AI芯片已開(kāi)始批量出貨，并被國(guó)內(nèi)行業(yè)頭部客戶(hù)廣泛采用。泰凌微在3月接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)提到，端側(cè)AI市場(chǎng)表現(xiàn)好于預(yù)期，而此次實(shí)際業(yè)績(jī)也印證了這一點(diǎn)。據(jù)悉，泰凌微端側(cè)AI芯片的定位是邊緣AI計(jì)算能力+端側(cè)AI設(shè)計(jì)平臺(tái)+RISC-V+matter協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)+低功耗+藍(lán)牙6.0室內(nèi)定位，具備較好AI運(yùn)算能力，能支持現(xiàn)有主流訓(xùn)練模型。春節(jié)期間，以智能鍵鼠為代表的多款基于泰凌微芯片的AI辦公產(chǎn)品已經(jīng)推向市場(chǎng)，斬獲數(shù)十萬(wàn)市場(chǎng)銷(xiāo)量，充分展現(xiàn)了公司在AI領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先性和市場(chǎng)滲透能力。

除了端側(cè)AI芯片外，泰凌微的新產(chǎn)品線同樣表現(xiàn)亮眼。例如，Matter over Thread、BLE6.0 Channel Sounding(高精度室內(nèi)定位)芯片已在全球一線客戶(hù)中率先進(jìn)入批量生產(chǎn)階段;新推出的WiFi芯片也實(shí)現(xiàn)了批量出貨，進(jìn)一步夯實(shí)了公司在無(wú)線通信領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品線齊全的領(lǐng)先地位。

凈利率顯著提升，利潤(rùn)放量指日可待

隨著銷(xiāo)售額的快速增長(zhǎng)，泰凌微的凈利率從2024年的11.4%提升至15%左右，顯示出公司在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)有效控制了運(yùn)營(yíng)成本。特別是在研發(fā)投入維持較高水平的情況下，凈利率仍能大幅提升，表明公司內(nèi)部管理效率得到了顯著優(yōu)化。未來(lái)，隨著市場(chǎng)需求的進(jìn)一步擴(kuò)大，泰凌微的利潤(rùn)空間有望繼續(xù)打開(kāi)。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，服務(wù)贏得未來(lái)

泰凌微一季度的亮眼表現(xiàn)，離不開(kāi)其在技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)開(kāi)拓和客戶(hù)成功方面的全方位努力。從物聯(lián)網(wǎng)連接市場(chǎng)的深耕細(xì)作，到端側(cè)AI芯片的批量出貨，再到高毛利產(chǎn)品的持續(xù)推廣，泰凌微始終走在行業(yè)前沿。展望未來(lái)，隨著下游行業(yè)數(shù)字化和智能化趨勢(shì)的加速推進(jìn)，以及公司在新產(chǎn)品和技術(shù)上的不斷突破，2025年泰凌微有望迎來(lái)更加輝煌的發(fā)展篇章!

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